行业动态

收入结构将有明显改善

2018-06-04

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  便携式电子产品的使用增加、汽车电子应用的需求增加、以及印刷电路板的尺寸减少等因素驱动电子元器件防护涂料市场的发展。在预测期内,预计市场将变得更加多样化,因为这些被涂覆的电子产品有多种尺寸和形状,从复杂的面板、大型主板、微小的PCB到灵活的电路等。该涂料用于包括汽车、消费电子、医疗、航空电子、军事、工业机器控制和航空航天等行业。

  电子元器件防护涂料是应用于印刷电路板(PCB)上的聚合物,用于对元件进行电绝缘和保护,使其免受如水分、化学品、灰尘和碎片等环境压力。可使用如刷洗、浸涂、人工喷涂或自动喷涂等喷涂技术来应用这些涂层。

  全球市场调查公司(Global Market InsightInc.)的一份最新报告表明,到2025年,电子元器件防护涂料市场的规模将超过200亿美元。

  亚太地区是最大的电子元器件防护涂料市场,几乎80%-90%的印刷电路板是在中国,日本、韩国、台湾和新加坡等国制造。据预测,由于对智能电子设备的需求不断增加和工业化程度不断提高所致,亚太市场将是增长最快的市场。由于低成本的原材料和廉价的熟练技术劳动力,跨国公司开始将注意力转移到马来西亚、泰国和越南等国家。

  “为进一步促进政府、企业与社会公众之间相互了解,达到凝聚共识、建立互信的目的,我们公司面向社会公众,公开聘任11名环保义务监督员,对公司环保工作进行监督,这是大港石化充分听取公众意见,进一步做好环保工作的新尝试。”大港石化副总经理、安全总监刘华林向记者介绍。

  事件:公司发布2017年年报及2018年一季报,公司2017年实现营业收入48.98亿,同比增长43.77%,实现归母净利润3.53亿,同比增长43.48%,2018年一季度公司实现营业收入11.41亿,同比增长21.72%,实现归母净利润0.91亿,同比增长36.4%。

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  现金流状况无改善,回款能力提升。由于公司采取增加银行流贷、以自有资金支付采购款,导致银行承兑汇票贴现量下降,公司2017年经营性现金流量净额为-5.92亿,同比减少177.53%。2017年公司应收账款为15.12亿,占营收收入比重为30.86%,同比减少7.41pct,回款能力提升。

  日前山西省编制了《山西省土壤污染防治2018年行动计划》,从源头预防、风险管控、治理修复等三个方面,

  有机硅涂料用于高温环境中,以防止潮湿,污垢,灰尘和腐蚀。该涂料在汽车电子、石油和天然气工业、变压器工业和高温环境中得到了应用。聚对二甲苯涂层用于航空航天和国防领域,主要用于卫星和航天器。它们也被用于医疗器械。

  丙烯酸树脂是行业中最常用的电子元器件防护涂料材料,占市场近70%-75%份额。与其他化学药剂相比,它的价格更低,而且具有良好的环保性能。丙烯酸涂料广泛应用于LED板、发电机、继电器、手机和航空电子设备涂装。在对电脑、笔记本电脑、智能手机和其他家用电子产品的强劲需求推动下,预计到预测期结束时,美国电子元器件防护丙烯酸涂料市场将达到52亿美元。

  环保业务收入大幅增加,收入结构持续改善。公司2017年实现营收48.98亿,同比增长43.77%,其中环保业务营收为17.24亿,同比增长77.22%,占总营收比重为35.2%,同比增加6.64pct,环保业务占总营收比重不断扩大,成为公司业绩增长的主要动力;电工机械制造业务营收为27.38亿,同比增长31.55%,占总营收比重为55.90%,同比减少5.19pct,机械制造业务营收为4.19亿,同比增长23.63%,占营收比重为8.56%,同比减少1.40pct,随着环保业务的持续扩大,非环保业务的比重有望持续降低,收入结构将有明显改善。

  日前,山西省印发了《山西省水污染防治2018年行动计划》。今年山西省水污染防治的工作目标是:汾河流域各城市全面消除黑臭水体,其余设区城市建成区黑臭水体消除比例达到80%。

  综合毛利率略有下滑,费用率控制良好。公司的综合毛利率为19.26%,同比减少0.72pct,分业务来看,通风装备制造业务毛利率下滑较多,减少6.30pct至39.2%,环境综合治理业务毛利率为33.94%,同比减少3.58pct,电工机械制造毛利率为6.79%,同比减少0.72pct。公司2017年三费费用率为12.27%,同比减少1.79pct,费用率控制良好。

  汽车是电子元器件防护涂料市场增长最快的应用领域之一,因为市场主要是由于对安全和舒适功能需求的增加、豪华汽车销量的增长(特别是在发展中经济体)以及电子产品制造技术的进步。在预测期内,汽车工业对电子元器件防护涂料的需求预计以4%-5%复合增长率增长。

  聘任环保义务监督员是此次环境开放日的“重头戏”。聘任仪式上,在各级领导、社区民众和媒体记者的共同见证下,天津市副市长孙文魁,中国石油党组副书记、副总经理徐文荣,大港石化党委书记、总经理杨健等人为环保义务监督员颁发聘书,将企业环保义务监督权交到了民众手中。

  在社会对环保极其敏感的今天,主动邀请社区民众监督企业环保工作,对大港石化来说,需要的不仅仅是勇气,更是多年来始终坚持绿色发展、持续提升环保管理水平的底气。

  投资建议:公司2017年中标多个环保项目,环境综合服务实力突出,公司目前股价低于增发价及股权激励行权价,极具安全边际,我们预计公司2018、2019年实现归母净利润5.0亿、6.7亿,对应估值分别为19X、14X,给予“买入”评级。

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  中新网天津6月1日电 (记者 张道正)6月1日,“为梦想加油”中国石油开放日活动在位于天津市的大港石化公司正式启动。在开放日期间,大港石化向公众交出了一份主动担当蓝天保卫攻坚重任的2亿环保答卷。然而,这份环保答卷成绩怎么样,企业自己说了不算。政府主管部门认可不认可、社会公众满意不满意才是关键。

  天津滨海新区人大代表周春艳接过聘任证书后说,参加了开放日活动后,看到了大港石化在环保工作中的主动作为,感受到企业做好环保工作的积极意愿,了解了企业现代化的污染防治系统后,觉得心中有底了,我一定履行责任,做一名合格的环保监督员,为绿色梦想加油!。

  “根据中央第二环境保护督察组的反馈意见,山西省共确定60项整改任务474项整改措施含755个项目,涉及11个市、13个省直部门和9个企业集团。”

  订单充足,综合实力突显。公司2017年中标多个大型环境综合治理项目,项目总金额达122.5亿(根据公司公告整理),包括黄山市农村污水治理PPP项目(3.5亿)、仙桃市建设循环经济产业园项目(20亿)、阜南县全域环境综合治理项目(40亿),厦门市金龙(1156万)和中国重汽的VOCs废气治理项目(1799万)等,项目涵盖污水处理、固废处理、环境综合治理、VOCs治理等领域,彰显公司综合治理实力。

  二期员工股权激励彰显发展信心,股价具备较高安全边际。公司于今年1月发布二期员工股权激励计划,向120名员工授予股票期权2745万份,占总股本2.35%,行权价为9.45元/份,行权条件为与2017年相比,2018-2020年扣非净利润增速分别不低于30%、90%、160%,充分显示对公司的发展信心。此外,公司于1月完成定向增发,定增价格为8.53元/股,目前公司股价为7.98元/股(4月20日收盘价),股价具备较高安全边际。

  聚氨酯是另一种电子元器件防护涂料材料,在恶劣的环境中提供优异的耐化学性和保护功能,它还保持在低温下的灵活性,可用于PCB、发电机、火灾报警组件、汽车电子、电机和变压器等各种基板上。到2025年,全球电子元器件防护聚氨酯涂料市场预计将达到80亿美元。环氧涂料也用于电气连接器、继电器、船舶部件、农业部件和采矿部件等产品的电子保护。环氧涂料非常坚硬,具有良好的耐湿气性和优异的耐化学性。

  记者今天从山西省环保厅举行的发布会上获悉,日前,山西省印发《山西省大气污染防治2018年行动计划》。

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